Qué es, para qué sirve y cómo funciona

Esta cartera no nace para intentar ganar más que el mercado, ni para demostrar nada a nadie. Nace para resolver un problema muy concreto que aparece con el tiempo en casi todos los inversores: el cansancio mental de estar siempre pendiente.

Al principio invertir es emocionante. Mirar gráficos, leer noticias, comparar empresas, ajustar posiciones. Pero llega un punto en el que ese enfoque deja de ser sostenible. No porque no funcione, sino porque consume energía, atención y tranquilidad.

La cartera de dividendos existe para cubrir esa necesidad: que una parte de tu patrimonio trabaje sola, genere ingresos de forma recurrente y reduzca la dependencia de tus decisiones constantes.

Si estás muy perdido en esto de los dividendos, te recomiendo que antes veas esta masterclass.

Qué busca esta cartera

Esta estrategia está diseñada con objetivos muy claros:

• Generar ingresos periódicos, preferiblemente mensuales

• Reducir la volatilidad emocional, no eliminarla del todo

• Aportar estabilidad en escenarios de mercado complicados

• Minimizar la gestión activa una vez construida

No pretende:

• batir índices

• hacer market timing

• multiplicar capital rápidamente

• abarcar todo tu patrimonio en esta estrategai

Pretende algo mucho más útil para la vida real: previsibilidad y calma.

Por qué una cartera de dividendos y no solo crecimiento

Una cartera centrada únicamente en crecimiento depende mucho de dos cosas:

1. que el mercado suba

2. que tú puedas esperar sin tocar nada

La cartera de dividendos introduce una variable distinta: el dinero entra aunque el mercado no acompañe. Ese flujo no lo soluciona todo, pero cambia por completo la relación psicológica con la inversión.

Cuando recibes ingresos periódicos:

• las caídas duelen menos

• no necesitas vender en malos momentos

• puedes reinvertir con más disciplina

• reduces la sensación de estar “a merced” del mercado

• la rentabilidad es real, el dinero llega a tu bolsillo

No se trata de renunciar al crecimiento, sino de convertir parte del patrimonio en una estructura más estable.

Por qué ETFs y no acciones individuales

Esta cartera no se construye con acciones individuales por un motivo muy simple: el objetivo no es elegir bien, sino no equivocarse.

Los ETFs permiten:

• diversificación inmediata

• reglas claras

• menos dependencia del acierto individual

• menos tiempo de gestión

Además, en una cartera de dividendos:

• no quieres estar pendiente de cada empresa

• no quieres analizar balances cada trimestre

• no quieres tomar decisiones emocionales constantes

Los ETFs convierten estrategias complejas (opciones, primas, selección de dividendos, bonos) en bloques simples y gestionables.

Aquí tienes otra píldora sobre ETFs de dividendos, por si no los conocías.

Qué tipo de ETFs se utilizan en esta cartera

No todos los ETFs sirven para este enfoque. Aquí se utilizan principalmente tres tipos:

1. ETFs de equity con generación de primas: transforman parte de la volatilidad en ingresos mediante opciones. Los famosos "Covered Call ETFs".

2. ETFs de renta fija con cupón elevado: aportan estabilidad y flujo, actuando como amortiguador.

3. ETFs de alto dividendo: elevan el income total, con mayor riesgo, por eso con peso limitado.

4. ETFs de dividendo creciente: aportan estabilidad, un dividendo menor a corto plazo, pero crecimiento del valor del ETF así como del dividendo.

La clave no es que cada ETF sea perfecto, sino que cada uno cumpla un rol concreto dentro del sistema.

Estructura general de la cartera

La cartera se organiza en tres niveles, pero no todos se utilizan desde el inicio.

🟢 Nivel 1 - Cartera base de dividendos (obligatorio)

Este es el núcleo de la cartera y el punto de partida para todo el mundo.

Aquí construyes una cartera que:

• genera ingresos periódicos

• está diversificada globalmente

• no requiere gestión activa

• funciona aunque no hagas nada más

ETFs principales:

• JGPI

• STHE

• JEPQ

• XYLU

👉 Si solo aplicas este nivel, ya tienes una cartera completa y funcional.

Este nivel está diseñado para:

• empezar en dividendos sin complicarte

• reducir ruido mental

• crear un flujo estable y predecible

Para muchos inversores, no hace falta nada más durante años.

🟡 Nivel 2 - Dividendos crecientes y crecimiento patrimonial (opcional)

Este nivel es una mejora consciente, no una obligación.

Aquí añades ETFs de:

• empresas que reparten dividendo real

• con historial de dividendo creciente

• sin opciones ni derivados

ETFs típicos:

• VHYL

• SPYD

• VDIV o QDVW

Este nivel:

• reduce el yield medio

• mejora la preservación del capital

• permite crecimiento del valor de la cartera

• introduce market timing sencillo

👉 Es el nivel ideal para quien quiere menos income hoy y más solidez a largo plazo.

🔵 Nivel 3 - Estrategias avanzadas con opciones (solo para perfiles avanzados)

Este nivel no es parte de la cartera estándar.

Aquí entran:

• venta de puts

• cobro de primas

• entradas tácticas

No es necesario para que la cartera funcione.
No es recomendable para principiantes.
Solo tiene sentido con carteras grandes y formación previa.

Este nivel no se mezcla con los anteriores.
Es un extra para quien quiere optimizar, no para quien busca tranquilidad.

Capital mínimo recomendado

Para que el concepto de cashflow con dividendos tenga sentido, esta cartera no está pensada para importes muy pequeños.

• Mínimo recomendado: 5.000€

• A partir de 10.000€ el flujo ya es más visible

• A partir de 30.000€ se convierte en un pilar serio

Por debajo de eso, la prioridad suele ser crecimiento y simplicidad.

Idea clave antes de entrar en los ETFs

Esta cartera no se optimiza buscando el ETF perfecto. Se optimiza no tocándola más de la cuenta. Primero se construye la estructura. Luego se deja trabajar. A partir de aquí ya tiene sentido entrar a explicar ETF por ETF, entendiendo no solo qué son, sino por qué están ahí y qué papel juegan dentro del sistema. Aquí tienes otra formación sobre cómo analizar ETFs, aunque ahora los comentaré por encima uno por uno.

ETFs en detalle

El Nivel 1 es el núcleo. Si solo hicieses esta parte, ya tendrías una cartera de cashflow funcional: ingresos mensuales, diversificación y menos volatilidad que una cartera 100% renta variable.

1) JGPI - JPMorgan Global Equity Premium Income

Qué es

Un ETF global de acciones que busca generar ingresos vendiendo opciones (estrategia “equity premium”) sobre una cartera diversificada. No apuesta a una sola región ni a un sector concreto.

Para qué sirve en la cartera

• Base global diversificada (no dependes solo de EE. UU. o del Nasdaq)

• Ingresos mensuales relativamente estables

• Suaviza volatilidad frente a una cartera growth pura

Qué aporta (rol)

👉 Es el “suelo” de renta variable: diversificación + income.

Rentabilidad / ingresos (orientativo)

• Históricamente suele moverse en el rango ~6%–9% anual en distribución (puede variar bastante según mercado).

• El total return (precio + distribución) puede ser mayor o menor según el ciclo.

Riesgos a entender

• Si el mercado sube muy fuerte, estas estrategias pueden capturar menos subida que un ETF growth puro (porque vende parte del potencial alcista a cambio de primas).

• Sigue siendo renta variable: puede caer en crisis.

Cuándo tiene sentido

• Si quieres cashflow mensual sin volverte loco con selección de acciones.

• Si valoras diversificación global.

2) STHE - PIMCO US Short-Term High Yield Corporate Bond (EUR Hedged)

Qué es

Un ETF de bonos corporativos high yield (bonos de empresas con más riesgo), pero con dos características clave:

• duración corta (controlable y menos sensible a subidas de tipos)

• cubierto a euros (reduce riesgo divisa frente al dólar)

Para qué sirve

• Actúa como amortiguador dentro de una cartera de income.

• Genera un cupón frecuente (habitualmente mensual).

• Suele moverse con menos volatilidad que renta variable porque no depende de la cotización en bolsa, sino del rendimiento de las empresas y de que paguen los cupones.

Qué aporta (rol)

👉 Es el “airbag” del sistema: estabilidad + flujo.

Rentabilidad / ingresos (orientativo)

• Históricamente suele estar alrededor de ~6-8% anual de distribución, dependiendo del nivel de tipos y del crédito.

Riesgos

• “High yield” significa riesgo de crédito: si hay recesión fuerte, puede sufrir.

• No es un monetario: puede caer, aunque suele caer menos que la bolsa.

Cuándo tiene sentido

• Cuando quieres ingresos pero también estabilidad emocional.

• Si no quieres tener toda la cartera ligada a la bolsa.

3) JEPQ - JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income

Qué es

Un ETF centrado en acciones tipo Nasdaq (más tecnología y growth), pero usando estrategia de primas (opciones) para generar ingresos.

Para qué sirve

• Exposición a crecimiento USA/tecnología sin asumir toda la volatilidad típica del NASDAQ.

• Generación de cashflow mensual gracias a primas.

Qué aporta (rol)

👉 Es el motor de income “potente” de la parte equity.

Rentabilidad / ingresos (orientativo)

• Suele enseñar yields altos en distribución, a menudo en torno a ~8-12% anual (muy dependiente de volatilidad y mercado).

Riesgos

• Sigue siendo NASDAQ: si hay caída fuerte en tecnología, lo vas a notar.

• En mercados muy alcistas, puede quedarse detrás del Nasdaq puro por la estrategia de opciones.

• Las empresas del NASDAQ son más sensibles a los tipos de interés

Cuándo tiene sentido

• Si quieres income alto sin irte a productos ultra agresivos.

• Si entiendes que el precio puede moverse más que en JGPI.

4) XYLU - Global X S&P 500 Covered Call

Qué es

Un ETF UCITS que modifica el perfil de retorno del S&P 500 mediante una estrategia sistemática de covered calls implementada vía réplica sintética (swap), con el objetivo de transformar parte del potencial alcista y la volatilidad en income periódico.

Para qué sirve

• Mantener exposición amplia al S&P 500 (grandes compañías USA).

• Redistribuir parte del retorno esperado hacia flujo recurrente.

• Monetizar la volatilidad estructural del índice.

• Hacer más funcional la renta variable en carteras orientadas a cashflow.

Qué aporta (rol)

👉 Es una herramienta de transformación del retorno: S&P 500 + redistribución de upside + monetización de volatilidad + income periódico.

No busca maximizar crecimiento, sino cambiar la forma en la que el retorno se entrega y se experimenta.

Rentabilidad / ingresos (orientativo)

• El income proviene principalmente de la venta sistemática de calls sobre el índice.

• El flujo depende del nivel de volatilidad implícita y del entorno de mercado.

• Puede generar yields atractivos en mercados laterales o con volatilidad elevada.

• En mercados fuertemente alcistas puede quedar por detrás del S&P 500 por el techo implícito.

Riesgos

• Sigue siendo renta variable: si el S&P 500 cae con fuerza, XYLU cae.

• Limita parte del upside en subidas intensas.

• No es defensivo ni equivalente a renta fija.

• Estructura sintética vía swap → existe riesgo de contraparte (regulado bajo UCITS).

• Histórico limitado (lanzado en 2023).

Cuándo tiene sentido

• Si quieres seguir expuesto al mercado USA pero con flujo recurrente.

• Si tu objetivo es cashflow más que crecimiento máximo.

• Si estás en fase de monetización parcial de cartera y no solo de acumulación.

• Como pieza dentro de una arquitectura orientada a income, no como sustituto del S&P 500 puro.

5.1) VHYL - Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield

Qué es

Un ETF global de empresas grandes y maduras que reparten dividendos elevados de forma recurrente. No utiliza opciones ni estrategias complejas: invierte directamente en compañías que generan beneficios y los distribuyen al accionista.

Para qué sirve

• Exposición global a renta variable con enfoque defensivo

• Dividendo real, procedente de beneficios empresariales

• Menor complejidad que los ETFs de primas

• Base sólida para quien quiere cashflow sin ingeniería financiera

Qué aporta (rol)

👉 Es el pilar conservador de dividendos dentro de una cartera de cashflow.

Aporta estabilidad, crecimiento patrimonial a largo plazo y reduce el riesgo de erosión del capital frente a estrategias más agresivas.

Rentabilidad / ingresos (orientativo)

• Dividendo histórico en torno a ~3–4 % anual

• Menor que los ETFs de primas, pero más estable y sostenible

• A largo plazo, el valor del ETF tiende a crecer, no a estancarse

Riesgos

• Es renta variable: puede caer en crisis de mercado

• El dividendo no está garantizado y puede ajustarse en ciclos malos

• No genera ingresos tan altos como ETFs de opciones, por lo que el cashflow es más lento

Cuándo tiene sentido

• Si quieres dividendo real y creciente, no primas

• Si te preocupa preservar y hacer crecer el capital

• Como complemento conservador dentro de una cartera de cashflow

• Si valoras más la estabilidad que el income extremo

5.2) SPYD - SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF

Qué es

Un ETF centrado en empresas estadounidenses con dividendo creciente desde hace más de 25 años, dentro del S&P 500. Las famosas Aristócratas del Dividendo.

Para qué sirve

• Exposición a Estados Unidos vía empresas maduras y rentables

• Dividendo más alto que el mercado general

• Cashflow basado en beneficios reales

• Alternativa “clásica” a ETFs de income por primas

Qué aporta (rol)

👉 Es el bloque de dividendos USA dentro de la cartera.

Combina dividendo razonable con potencial de revalorización del capital, aportando equilibrio frente a ETFs más técnicos como JEPQ o XYLU.

Rentabilidad / ingresos (orientativo)

• Dividendo histórico aproximado de ~3–5 % anual, muy dependiente del ciclo

• Puede aumentar cuando el mercado corrige y el yield sube

• Menor volatilidad de ingresos que los ETFs de opciones

Riesgos

• Concentración sectorial en algunos momentos (finanzas, utilities, energía)

• Puede sufrir en subidas de tipos o en crisis sectoriales concretas

• No ofrece la “protección” de primas en mercados laterales

Cuándo tiene sentido

• Si quieres dividendo creciente en dólares, sin derivados

• Si te interesa hacer market timing sencillo (comprar cuando el yield sube)

• Como capa de crecimiento patrimonial dentro de una cartera de dividendos

• Si prefieres menos income hoy a cambio de más solidez a largo plazo

Por qué esto mejora la psicología del inversor

Estos dos ETFs:

• reducen el miedo a “estar quemando capital”

• permiten ver crecimiento del valor de la cartera

• equilibran la agresividad de los ETFs de primas

• hacen la estrategia más sostenible en el tiempo

Para muchas personas, esto marca la diferencia entre aguantar 10 años o abandonar.

Resumen rápido de roles

• JGPI: base global con income estable

• STHE: estabilidad + cupón (amortiguador)

• JEPQ: income alto con sesgo tech

• XYLU: income en S&P 500, más equilibrado

• VHYL y SPYD: menos rentabilidad, más crecimiento

Cómo construir y usar la cartera dividendos

En esta parte el objetivo es claro: pasar de entender la cartera a saber exactamente qué hacer con tu dinero, según el capital que tengas y el nivel de complejidad que estés dispuesto a asumir.

Aquí no optimizamos. Aquí ejecutamos.

Cómo construir la base paso a paso

Antes de ver números concretos, una regla general importante:

No intentes clavar los porcentajes desde el primer día. Es mejor construir por bloques que esperar a “hacerlo perfecto”. La Base funciona aunque no esté afinada al milímetro.

Ejemplo 1: Cartera de dividendos con 5.000€

Con este capital el objetivo es crear income visible y entender cómo funciona la dinámica de ingresos mensuales, no montar una arquitectura compleja. Aquí nos quedamos en el Nivel 1, de forma simplificada y aún más reducida

Una forma sensata de empezar sería:

• 40% STHE → 2.000€

• 40% JGPI → 2.000€

• 20% JEPQ → 1.000€

Qué consigues con esto:

• Ingresos mensuales desde el primer momento

• Bastante estabilidad gracias a STHE

• Algo de empuje vía tecnología con JEPQ

Aquí no hace falta:

• XYLU

• SPYD / VHYL

• ni ninguna parte agresiva

Primero entiendes el flujo. Luego ya se afina.

Ejemplo 2: Cartera de dividendos con 10.000€

A partir de aquí ya puedes ampliar a un ETF más. Entramos en el Nivel 1 completo.

Distribución orientativa:

• 40% STHE → 4.000€

• 30% JGPI → 3.000€

• 20% JEPQ → 2.000€

• 10% XYLU → 1.000€

Con este tamaño de cartera pasan dos cosas importantes:

1. El income mensual ya empieza a ser relevante.

2. La tentación de tocar la cartera aumenta… y ahí empieza el verdadero trabajo: no tocarla.

Esta cartera está diseñada para funcionar meses (o años) sin cambios.

Ejemplo 3: Cartera de dividendos con 30.000 € o más

Aquí la cartera deja de ser “una estrategia interesante” y pasa a ser una estructura patrimonial. Aquí ya pasamos al Nivel 2.

Aquí ya usamos la cartera completa y añadimos los dos últimos ETFs que hemos comentado, ya que cuanto más grande es la cartera, más estable debe ser. No es lo mismo que baje un 1% de 10.000€ que de 30 o 50.000€.

Distribución orientativa:

• 30% JGPI → 9.000€

• 20% STHE → 6.000€

• 20% JEPQ → 6.000€

• 10% XYLU → 3.000€

• 10% VHYL → 3.000€

• 10% SPYD → 3.000€

A partir de este punto, la prioridad es:

• reforzar la disciplina

• definir objetivos claros para el income

• no sobreoptimizar

• reinvertir dividendos hasta tener una capital importante

Esta base puede mantenerse intacta durante mucho tiempo.

Nivel 3: cuándo tiene sentido pasar de nivel

Una vez la cartera está construida y te sientes cómodo con ella, aparece la pregunta natural: “¿Y si quiero más ingresos?” Aquí entra el nivel de income agresivo, pero con condiciones muy claras.

Qué es este nivel

La idea es simple en concepto (aunque técnica en ejecución):

• vender opciones PUT sobre los subyacentes reales

• cobrar primas

• entrar a mejores precios si hay asignación

Esto permite:

• compensar parte del desgaste de los ETFs agresivos

• generar income adicional

• convertir caídas en oportunidades estructuradas

⚠️ Importante:

• no es necesaria para la cartera

• no tiene sentido con carteras pequeñas

• requiere formación previa

Por eso se recomienda solo a partir de carteras grandes (≈100.000€).

Si quieres aprender sobre las opciones y cómo se usan, puedes verlo en esta masterclass.

Reglas prácticas para que esta cartera funcione

Estas reglas son más importantes que cualquier ETF concreto.

1. La cartera base no se toca 

2. No persigas yield por aburrimiento

3. El income importa más que el precio diario

4. Revisa la cartera pocas veces

5. Si algo te quita el sueño, reduce complejidad o riesgo, aumentando el peso de VHYL y SPYD

Una cartera bien diseñada puede fallar si el inversor no respeta estas reglas.

Cómo invertir en esta cartera (de forma sencilla)

Esta cartera está pensada para que invertir no sea una fuente de estrés, sino un proceso automático y sostenible en el tiempo. Por eso, la forma de invertir es tan importante como los ETFs que la componen.

La idea general es muy simple:

1. empezar con el capital que ya tengas

2. aportar todos los meses de forma constante

3. pensar poco y tocar menos

Paso 1: inversión inicial

Si tienes un capital inicial (por ejemplo 5.000€ o 10.000€), la recomendación es invertirlo de golpe, siguiendo la estructura de la cartera.

¿Por qué?

• Porque esta cartera no depende del precio exacto de entrada

• Porque el objetivo es generar ingresos, no acertar el mínimo

• Porque retrasar la decisión suele llevar a no invertir nunca

Intentar hacer market timing con toda la cartera suele generar más dudas que beneficios.

Paso 2: aportaciones mensuales

Una vez construida la cartera inicial, el siguiente paso es automatizar aportaciones.

👉 Recomendación orientativa: invertir al menos 200€ al mes, siempre que tu situación personal lo permita.

Estas aportaciones mensuales son el verdadero motor de la estrategia:

• suavizan el precio medio de compra

• reducen el impacto de caídas

• crean el hábito inversor

• aumentan el income futuro

En la mayoría de ETFs de esta cartera, no es necesario preocuparse por el precio en cada aportación.

En qué ETFs da igual el precio (DCA puro)

En los ETFs centrados en generación de income mediante primas o cupones, el precio de entrada es menos relevante. No significa que no importe nada, pero afecta menos en nuestro inversión. Evidentemente si hay un periodo de bajada importante, siempre será mejor comprar barato.

Esto aplica especialmente a:

• JGPI

• STHE

• JEPQ

• XYLU

En estos casos:

• el income manda sobre el precio

• las aportaciones periódicas funcionan bien

• no hace falta esperar “el momento perfecto”

Aquí lo importante es estar invertido y cobrar ingresos, no afinar entradas.

En qué ETFs sí tiene sentido el market timing

En los ETFs de dividendo real y creciente, el precio de entrada sí importa más.

Esto aplica a:

• VHYL

• SPYD

• VDIV

En estos ETFs:

• el dividendo es menor

• el crecimiento del capital es clave

• comprar caro penaliza muchos años de rentabilidad

Por eso, en estas posiciones sí tiene sentido ser un poco más paciente.

Regla sencilla de market timing (sin complicarte)

Una regla práctica y fácil de aplicar es: comprar cuando el yield esté en torno al 3% o por encima

O, de forma equivalente:

• comprar tras correcciones del mercado

• priorizar estas compras cuando hay caídas generales

• evitar comprar en máximos claros de mercado

No se trata de adivinar el mínimo. Se trata simplemente de no comprar caro.

Cómo combinar ambas cosas en la práctica

Una forma muy razonable de hacerlo es:

• Aportaciones mensuales automáticas a:

  • JGPI

  • STHE

  • JEPQ

  • XYLU
    
    

• Aportaciones más tácticas (cuando haya oportunidad) a:

  • VHYL

  • SPYD

  • VDIV

Así consigues:

• constancia

• menos fricción

• un poco más de rentabilidad a largo plazo

• y sin convertir esto en un trabajo

Errores comunes a evitar

• Empezar directamente por la parte agresiva

• Añadir productos sin entender su rol

• Cambiar pesos cada mes

• Compararte con carteras más arriesgadas

• Pensar que más income siempre es mejor

En esta estrategia, la estabilidad manda sobre la espectacularidad.

Reflexión final

La cartera de dividendos no está pensada para maximizar números en una hoja de Excel, sino para sostener una vida real.

Primero construyes una base que:

• genera ingresos

• reduce ruido

• te da tranquilidad

Luego, si encaja contigo, puedes añadir capas más agresivas.

La verdadera ventaja de esta cartera no es cuánto gana, sino cuánto te permite desconectar. Y eso, para muchos inversores, acaba siendo el mayor retorno posible.

Cualquier duda o aportación, puedes hacerla aquí o en el canal de Discord de #dividendos.

El contenido de esta formación tiene un carácter educativo y divulgativo. Las carteras, activos y ejemplos mostrados reflejan mi experiencia personal, mi forma de invertir y decisiones tomadas en un contexto concreto, y no constituyen una recomendación de inversión personalizada. Cada persona tiene una situación financiera, fiscal y patrimonial distinta, por lo que antes de invertir debes analizar tu caso concreto o acudir a un asesor financiero independiente. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Invertir conlleva riesgos y es posible perder parte o la totalidad del capital invertido. El objetivo de esta formación es ayudarte a entender criterios, procesos y lógica de construcción de carteras, para que puedas tomar tus propias decisiones con mayor criterio y autonomía.